השקעה בבורסה – עצמאית או דרך בית השקעות?

מדובר על התלבטות לא פשוטה, ואכן רוב המשקיעים מתלבטים בשאלה: האם להשקיע בבורסה עצמאית או דרך בית השקעות? בניתוח זה אנסה לעמוד על היתרונות והחסרונות של השקעה באמצעות בית השקעות או בדרך של מסחר עצמאי.
אתחיל מהסוף: לטעמי עדיפה השקעה באמצעות מסחר עצמאי ולא דרך בית השקעות או כל מוסד פיננסי אחר (בנקים). כמובן שיש לסייג את העניין שכן לא כל אחד יודע ומבין את שוק ההון במידה כזאת שתאפשר לו לבצע מסחר עצמאי. אך נקודת ההשוואה שלי לוקחת בחשבון משקיע המכיר את שוק ההון, מכיר את צורות המסחר ואת הכלים העומדים לרשותו.

היתרונות של מסחר עצמאי


עלויות זולות – מסחר עצמאי מתבצע באמצעות פלטפורמת מסחר מקוונת, שהיא תוכנת מחשב המאפשרת למשקיע להיכנס לשווקים ולבצע פעולות מסחר ישירות מהמחשב האישי. עמלות קניה ומכירה בתוכנות המסחר המקוון הן לרוב מזעריות ונמדדות בפרומילים בודדים, וסנטים בודדים במסחר בבורסות מעבר לים, לעומת עמלות קניה ומכירה באמצעות בתי ההשקעות והבנקים בישראל, שיכולות להגיע גם ל- 0.5% לפעולה בודדת.
בנוסף לכך, באמצעות מסחר עצמאי אף אחד לא יגבה ממך, דמי שמירה,  דמי ניהול חשבון, עמלת ביצוע חלקי או עמלות שונות ומשונות המגדילות את הרווח עבור הברוקר (בנק מסחרי או שירות ניהול תיקים בבית השקעות).

נוחות המסחר – במסחר עצמאי צריך בסך הכל מחשב וחיבור לאינטרנט, שני כלים הנמצאים היום בכל בית. כמובן שבאמצעות מסחר עצמאי מהבית, המשקיע חוסך לעצמו את הטרחה לכתת רגליו לפקיד הבנק או לטלפן לבית ההשקעות ולהתייעץ לגבי קניה או מכירה של נייר ערך.

גמישות במסחר – אין מה לעשות, בתי השקעות ובנקים אינם עובדים עבור המשקיע סביב השעון, לכן מי שסוחר דרכם מוגבל כמובן בשעות המסחר. גם מי שמקבל למחשבו תוכנת מסחר של הברוקר, לא ניתן להשוותה לתוכנת המסחר העצמאי המגוונת יותר הכוללת אינספור נכסים פיננסיים להשקעה.

מה היתרונות של מסחר באמצעות בית השקעות?

כמה שלא נבחן את העניין, יש שני יתרונות בלבד שבית השקעות מעניק למשקיע המבצע באמצעותו את פעולות המסחר, דרך שירות ניהול תיקים:

המשקיע העצלן – לא לכל אחד  יש הזמן הדרוש לסחור בעצמו. לאלו שעסוקים כל היום והערב בעיסוקיהם הרבים, בית ההשקעות הוא פתרון אידיאלי. מדברים עם יועץ ההשקעות פעם פעמיים בחודש וזהו, התיק מתנהל באמצעות מנהל התיקים שהוצמד לך, לטוב או לרע.

המשקיע חסר הידע – יש אנשים שאינם בקיאים מספיק במסחר והשקעה בשוקי ההון, שלא לדבר על כלי ניתוח מתקדמים כגון קריאת גרפים וממוצעים נעים.

עבור מי שאינו בקיא ברזי המסחר הפיננסי ובכל זאת מבקש להשקיע, סביר להניח שבית השקעות יהיה טוב עבורו. אם משקיע כזה ינסה כוחו במסחר עצמאי מבלי להיות בקיא בתחום, הוא יפסיד כסף.

מצד שני, יש לקחת בחשבון שדרך בית השקעות משלמים עמלות יקרות יותר, יש דמי ניהול ושעות הפעילות בבורסה יהיו מוגבלות. לכן למי שבקיא בחומר, המסחר העצמאי הוא הפתרון האידיאלי מבחינת העלויות הכספיות, האפשרויות לייצר רווחים והגמישות במסחר.

ההבדל בין השקעה בבורסה להימורים

לא פעם אנו שומעים אנשים מכל שכבות החברה - עשירים או עניים, צעירים או מבוגרים, שכירים או עצמאיים - הטוענים שהבורסה היא למעשה קזינו להימורים וההשקעה בבורסה משולה לכך שהמשקיעים שמים את כספם על קרן הצבי.

מנגד ישנם כמובן את אלה הטוענים שהבורסה היא מקום להשקעה לגיטימית ואטרקטיבית ורחוקה מאד מהגדרת ההימורים. השאלה מי צודק ומה ההבדל בין השקעה בבורסה להימורים? בסקירה קצרה אנסה להראות מדוע הבורסה איננה עניין של הימורים כלל ועיקר, אלא דווקא תחום שבו ניתן בצורה מושכלת לקבל החלטות מבוססות ידע.

הימורים מייצגים מערכת החלטות ללא בסיס עובדתי או הסתברותי. כשמהמר מניח את כספו על הרולטה, נניח על מספר אדום, אף אחד לא מבטיח לו שהכדור לא ייפול דווקא על המספרים השחורים והוא יפסיד. 

גם למהמר בלוטו שבוחר שבעה מספרים, אין שום דרך לוודא או אף להעריך שאכן למספרים שבחר יש סיכוי טוב יותר לעלות בגורל, כך גם ברכישת כרטיס מפעל הפיס, אתה קונה כרטיס ומקווה לטוב.

בהימורים גם לא קיימת האפשרות לצאת באמצע מההימור – קנית כרטיס פיס, שילמת, זהו אתה ממתין לגזר הדין, זכית או הפסדת. כך גם בלוטו וגם ברולטה, כשהכדור מתחיל להאט את סיבובו על גלגל הרולטה אתה כבר לא יכול לצעוק "התחרטתי! אני יוצא מהמשחק!".

בבורסה זה שונה לגמרי. השקעה בבורסה מחייבת לימוד, מחייבת חשיבה, אסטרטגיה, לא הסתמכות על מזל כמו בהימורים, ונפרט:

לימוד: השקעה בנכסים פיננסיים מחייבת ידע, כמו קריאת דו"חות כספיים, קריאת גרפים של התנהגות מניה, הבנת תהליכים כלכליים בתחום המקרו והמיקרו, התנהגות השווקים בתנאי מתיחות פוליטית או צבאית, התנהגות צרכנים בעת שינויים כלכליים, ועוד שפע פרמטרים ונתונים המשפיעים על התנהגות מניה או איגרת חוב למשל.

החובה להכיר את הנתונים ואת שיטות המסחר, מביאה את המשקיע המתמיד והלומד למצב שבו סיכויי הצלחתו בהשקעה גדולים בהרבה מהסיכוי שיפסיד. זה כבר רחוק מאד מהימורים, ששם אין למעשה שליטה על המתרחש בקזינו.

בבורסה משקיעים משתמשים בעוד כלי היוצר הבדל מהותי בין השקעה להימור, כלי "ניהול הסיכונים". כלומר משקיע יודע מהם הסיכונים שהוא לוקח על עצמו ובמגבלות שהוא מציב לעצמו הוא יכול לגדר את הסיכון ולצמצם אותו למינימום.

דוגמה? שימוש מושכל בלימיטים או בסטופ לוס (הוראות מסחר מתקדמות). אלו שני כלים פופולאריים מאד המעניקים יתרון אדיר בניהול הסיכונים. מי שיודע היכן להציב את הלימיט והיכן את הסטופ-לוס בעסקה שפתח, יכול למזער את הסיכון להפסד משמעותי ולהגדיל את הסיכוי לרווח מכובד.

עוד הבדל בין השקעה פיננסית להימור הוא ההבדל בתחזית הסיכוי לעליות או ירידות שערים. קוראים לזה "מסחר עם המגמה ולא נגדה". בהימורים אין מגמה כמובן, ברולטה המספרים מגיעים בפיזור מקרי לגמרי. במסחר בבורסה ניתן למשל לזהות מגמה של עליות או ירידות, או אפילו דשדוש במקום, לאורך תקופה, תקופה יכולה להיות יום, שבוע או חודש ומסחר עם כיוון המגמה מעלה את הסיכוי להצלחת ההשקעה במידה ניכרת.

לכן, כשאנו מדברים על ההבדל בין השקעה בבורסה להימורים, עלינו לזכור כי מדובר למעשה בשני דברים שונים בתכלית ושאין מקום להשוואה ביניהם.